Forex hedging india

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O Reserve Bank of India apresentou na quarta-feira o projeto de diretrizes relativas a facilidades de hedge simplificadas para entidades residentes com exposições em moeda estrangeira e entidades não residentes com exposições a rupias, que não sejam pessoas físicas, para permitir a cobertura de risco de taxa de câmbio subjacente.
A facilidade destina-se a transações permitidas na Lei de Gestão de Câmbio, de 1999, de até US $ 30 milhões ou equivalente.
Os produtos que podem ser utilizados para hedging podem ser quaisquer derivativos de balcão (OTC) e derivativos cambiais negociados em bolsa (ETCD) permitidos pela FEMA, 1999, exceto as estruturas de redução de custos e os swaps, informou o RBI.
Em seu rascunho de diretrizes, o RBI disse que os clientes com total requisição de hedge de até US $ 30 milhões em qualquer momento podem entrar em contratos de derivativos de divisas permitidos com qualquer banco autorizado a negociar (ou banco de revendedor autorizado) em moeda estrangeira até sua exigência. Os clientes não são obrigados a fornecer provas documentais ao banco AD para estabelecer a exposição.
O Cliente fornecerá ao banco AD uma auto-declaração única assinada pelo CFO ou CFO equivalente, no sentido de que a soma total dos contratos de derivados OTC pendentes e os contratos ETCD pendentes são respaldados pela exposição cambial subjacente, contratada ou antecipado.
No momento da reserva de contratos de hedge, os clientes podem fornecer informações relativas à exposição subjacente (não é necessário nenhum documentário ou outra evidência), incluindo o tipo de transação, isto é, conta corrente / capital (BCE, FPI, FDI etc.) moeda, tenor, e assim por diante.
Os contratos de hedge podem ser reservados com qualquer banco AD, desde que a entrega subjacente tenha lugar no mesmo banco. Os contratos cancelados sob esta facilidade podem ser livremente reservados com o mesmo banco.

A menor cobertura de moeda estrangeira pode significar problemas para empresas indianas.
Últimas notícias & raquo;
Mumbai: as empresas indianas estão cada vez mais mantendo sua exposição em moeda estrangeira cobertas, dissuadidas pelo alto custo de hedging e prejudicadas pela complacência relativa da rupia nos últimos meses.
Mas uma aparência de volatilidade parece estar retornando à rupia em uma advertência de que tal complacência pode ser imprudente.
Na segunda-feira, a rupia perdeu 0,8% em relação ao dólar e caiu tão baixa quanto 61,17, a mais fraca desde 13 de agosto. Na sexta-feira, a moeda completou a maior queda semanal em seis semanas com a preocupação de que uma economia americana melhorada estimulará o Federal Reserve a aumentar as taxas de juros antes do planejado, reduzindo o fascículo dos ativos do mercado emergente.
Na terça-feira, antes que a Reserva Federal dos EUA iniciasse uma reunião de política de dois dias, a Rúpia ganhou 0,14%. Esse ganho ocorreu depois que os dados na segunda-feira mostraram que o déficit comercial diminuiu para US $ 10,8 bilhões em agosto, de US $ 12,2 bilhões em julho e maior. cair em quase um ano.
Ao mesmo tempo, a volatilidade implícita de um mês na rupia, um indicador dos movimentos esperados na taxa de câmbio usada para preço de opções, aumentou sete pontos base, ou 0,07 ponto percentual, para 7,5%.
Embora dados exatos para atividades relacionadas à cobertura não estejam disponíveis, os consultores de moeda e os executivos da empresa dizem que a cobertura de exposições à moeda estrangeira vem diminuindo constantemente.
Um importador que cobre suas obrigações de pagamento em moeda estrangeira normalmente executaria um contrato para comprar dólares em uma data futura a uma taxa acordada pagando um determinado prêmio à taxa spot. No caso de um exportador, o contrato celebrado incluiria um acordo para vender dólares em uma data futura a uma taxa acordada. Hedging normalmente é feito comprando ou vendendo forwards e opções da moeda.
No último ano, o custo da cobertura manteve-se elevado devido à intervenção da Reserva Bank of India (RBI & rsquo; s) tanto nos mercados de moeda corrente como no mercado a prazo. O banco central vem intervindo nos mercados de câmbio para estabilizar a rupia depois de se depreciar para uma baixa recorde de 68,85 dólares em 28 de agosto de 2018.
Ao mesmo tempo, as empresas também se tornaram complacentes porque a maioria esperava que o RBI continuasse intervindo para manter a moeda estável. Uma moeda estável reduz o risco de perdas imprevistas. Conseqüentemente, as empresas não têm muito mérito em gastar em hedge, cujo custo é atualmente de cerca de 8,5% ao ano, tanto para o risco de taxa de câmbio quanto de taxa de juros.
& ldquo; eu vejo conglomerados protegendo menos, & rdquo; disse Prabal Banerjee, presidente (finanças internacionais) do Essar Group. De acordo com Banerjee, antes da crise de crédito de 2008-09, as empresas costumavam proteger cerca de 30% de suas exposições, que gradualmente aumentaram para 45-50%.
No entanto, a relação de hedge pode ter caído substancialmente nos últimos meses.
& ldquo; Expectativas estão acumulando que a rupia vai sustentar a sua força no longo prazo e, assim, dá uma oportunidade às empresas para reduzir o seu custo de cobertura, & rdquo; ele adicionou.
Os consultores de moeda confirmam esta tendência. & ldquo; Um alto custo de hedge e a rúpia de limites de escala estão empurrando as empresas indianas a reduzir o índice de hedge nos pagamentos. Devido à baixa margem de negócios e ao alto custo de juros, a preferência é evitar uma carga adicional de custo de hedge, & rdquo; disse Samir Lodha, diretor-gerente da QuantArt Market Solutions Pvt. Ltd, um conselheiro de câmbio para empresas, acrescentando que sua estimativa seria que não mais de 50% do crédito de curto prazo é coberto e apenas cerca de 25% dos empréstimos comerciais externos de longo prazo (BCE) estão cobertos.
Lodha disse que a maioria das empresas indianas está assumindo que a rupia não irá enfraquecer além de 62-62.50 um dólar devido à acumulação de reservas cambiais e ao forte ingresso de capital na Índia, mas advertiu que uma violação dessas estimativas poderia significar problema.
Até o momento, a Rúpia mudou-se em uma faixa estreita entre 60,66 e 61,90 contra o dólar. No ano passado, mudou-se em um intervalo muito mais amplo de 54.68-61.90 contra o dólar. Com certeza, a estabilidade relativa da rupia foi impulsionada pelo fato de que os investidores estrangeiros compraram US $ 14,22 bilhões em ações locais e US $ 18,74 bilhões em dívida local em 2018 até o momento. No ano civil de 2018, compraram ações de US $ 20 bilhões e venderam US $ 8 bilhões em dívida local.
& ldquo; Pode-se ver uma certa complacência por parte dos importadores. Com um ambiente rupee estável e fundamentos fortes, a maioria deles desenhou uma projeção linear de uma rúpia apreciadora. Não havia necessidade de hedge nos últimos meses, então eles começaram a pensar por que pagar os prémios para a frente? & Rdquo; disse Satyajit Kanjilal, diretor-gerente da Forexserve, uma empresa de consultoria em moeda.
Ironicamente, a evidência anedótica de cobertura reduzida ocorre no momento em que a RBI vem empurrando os bancos para garantir que seus clientes corporativos segmentem o risco de moeda estrangeira, o que, em situações extremas, pode se transformar em um risco de estabilidade financeira.
Se as obrigações em moeda estrangeira, particularmente para os importadores, são deixadas sem cobertura, os acentuados balanços na moeda podem levar a um aumento das obrigações de pagamento. Isso, por sua vez, pode levar a um aumento na demanda de divisas e a uma maior saída de moeda estrangeira. De acordo com os dados do RBI, o crédito comercial excepcional a curto prazo na Índia é de US $ 81,7 bilhões.
Reconhecendo esse risco, a RBI tentou, pelo menos, isolar os bancos, pedindo-lhes que provisionassem as exposições não cobertas de seus clientes. No entanto, os esforços não renderam muito, já que os bancos acharam difícil calcular o quântico dessas exposições e denunciá-las ao banco central.
De acordo com uma pessoa familiarizada com o pensamento do banco central, a RBI também abordou o problema com o Institute of Chartered Accountants of India (ICAI), dizendo que deveria ser obrigatório que as empresas indianas divulguem a extensão da exposição não coberta em seus balanços para evitar uma possível crise.
& ldquo; The Reserve Bank só pode regular os bancos e pode coletar apenas tanta informação que uma empresa corporativa dá voluntariamente aos bancos. A RBI não tem controle sobre as empresas e, a menos que você torne uma regra para tornar público os riscos não cobertos, o valor real não pode ser conhecido, & rdquo; disse a pessoa que está ciente sobre a interação entre RBI e ICAI, mas não quis ser nomeado.
& ldquo; O montante (exposição não coberta) pode ser vasto e pode ser um risco país se uma grande empresa não cumprir os pagamentos devido a flutuações cambiais, & rdquo; a pessoa disse.
Um e-mail enviado ao RBI, solicitando detalhes sobre a exposição não coberta das empresas, não foi respondido até o momento de pressionar.
Os banqueiros, por sua vez, dizem que, enquanto as empresas menores ouvem bancos e se cercam adequadamente, algumas grandes empresas preferem manter uma grande parte de suas exposições sem cobertura, pois eles sentem que podem absorver as perdas que resultam das flutuações cambiais.
& ldquo; Um banco nunca dará um empréstimo em moeda estrangeira a menos que a empresa corporativa mostre hedges para isso, mas é difícil forçá-los a fazer hedge por outras coisas. Normalmente, para os embarques que chegam nos próximos seis meses ou mais, as empresas corporativas se protegem, mas mantenham o resto sem cobertura, apresentando cobertura natural e aumento da projeção de exportações, & rdquo; disse um ex-presidente de um banco sob condição de anonimato.
& ldquo; Natural hedge & rdquo; refere-se aos ganhos de uma empresa em dólares que podem ser usados ​​para pagar credores sem incorrer em nenhum custo de conversão em moeda estrangeira.
Por exemplo, a maioria das empresas siderúrgicas contam com esse hedge natural, já que eles exportam parte de sua produção e ganham em dólares.
Bhushan Steel Ltd disse em seu relatório anual para 2018-14 que não participou em & ldquo; quaisquer instrumentos derivativos para hedge de contratos de moeda estrangeira & rdquo; Como as obrigações de empréstimos em moeda estrangeira são atendidas pelas exportações.
& ldquo; Em relação às nossas obrigações em moeda estrangeira, temos exportações na faixa de Rs. 2.000 crore por ano. Espera-se que as exportações aumentem substancialmente com o aumento da produção. Assim, com a receita das exportações, existe a cobertura natural contra as obrigações em moeda estrangeira. Além disso, os derivados têm seu próprio custo, e para a execução de transação de derivados, precisamos ter limites com os bancos, & rdquo; disse um porta-voz de Bhushan Steel.
& ldquo; a maioria das empresas siderúrgicas contam com um hedge natural e exportam 25 a 30% de sua produção de aço, o que ajuda a compensar o risco de câmbio devido às importações de matérias-primas, a saber, o carvão de coque e, em alguns casos, o minério de ferro, & rdquo; disse V. R. Sharma, diretor executivo do grupo (aço e poder) no grupo Abul Khair do Bangladesh.
& ldquo; As empresas que utilizam hedge financeiro costumam fazê-lo por seus empréstimos de curto prazo, como os BCE, mas quase nunca cobrem seus empréstimos de longo prazo, & rdquo; disse Sharma, acrescentando que a vantagem de um empréstimo estrangeiro mais barato é negada até certo ponto quando as empresas se opõem à exposição.
De acordo com consultores de moeda, enquanto as empresas estão citando a estabilidade relativa na rupia como uma razão para cortar a cobertura, tal estabilidade não pode ser aceita, especialmente no momento em que os mercados estão antecipando um aumento nas taxas de juros nos EUA.
Com certeza, mesmo o governador do RBI, Raghuram Rajan, recentemente advertiu que a Índia & ldquo; será testada & rdquo; por saídas de capital uma vez que as taxas de juros & ldquo; começar a pegar & rdquo; nos países industrializados.
Existe alguma volatilidade nos mercados cambiais já em resposta ao dólar, que fortaleceu quase 5,6% desde o início de julho. Enquanto a rupia manteve-se estável em julho e agosto, caiu 0,2% em setembro até agora.
& ldquo; investidores estrangeiros iriam estar presentes nos EUA antes de as taxas se endurecerem. Eles definitivamente liquidarão suas participações aqui. Mesmo que o RBI não deixe a rupia cair no rosto, uma desvalorização gradual da rupia não pode ser descartada, & rdquo; disse Kanjilal do Forexserve.
Bloomberg e Mint, Beryl Menezes contribuíram para esta história.

India cbank lida com diretrizes para cobertura cambial por empresas estrangeiras.
MUMBAI, 4 de novembro (Reuters) - O banco central da Índia emitiu um rascunho de diretrizes sobre como as subsidiárias indianas de empresas multinacionais podem proteger seu risco de exposição cambial no país.
O Banco da Reserva da Índia disse na sexta-feira que as subsidiárias que buscam proteger sua exposição fora das exportações e importações poderiam fazê-lo através de todos os derivados da moeda estrangeira-rupia, de balcão e de produtos negociados em bolsa.
Também disse que os lucros e perdas decorrentes de operações de hedge na Índia devem refletir-se nos livros das subsidiárias nacionais de empresas multinacionais, entre outras diretrizes.
Anteriormente, as empresas multinacionais só podiam cobrir o risco cambial decorrente de transações envolvendo importações e exportações.
O RBI havia dito no mês passado que ampliaria o escopo das atividades onde hedge foi permitido.
Os participantes do mercado e os bancos podem enviar seus comentários sobre as diretrizes propostas até 11 de novembro, disse o RBI.
Relatório de Rafael Nam; Editando por Biju Dwarakanath.
Todas as cotações atrasaram um mínimo de 15 minutos. Veja aqui uma lista completa de trocas e atrasos.

O que é Hedging de Moeda?
Hedging é uma medida geralmente tomada por uma empresa ou indivíduo como uma cobertura contra futuros eventos adversos potenciais. É como um seguro contra risco econômico ou financeiro que pode ocorrer no futuro. O termo hedging é, portanto, geralmente usado do ponto de vista de um investidor. Existem vários tipos de hedging. Um importante é a cobertura de moeda em que uma entidade ou pessoa que lida com moedas estrangeiras toma medidas seguras contra flutuações da taxa de câmbio.
A cobertura cambial cobre o risco cambial.
No caso de moedas, a cobertura é tomada por exportadores / importadores, investidores estrangeiros, etc. Esses grupos precisam de moeda estrangeira ou vendem moeda estrangeira no futuro para atender suas necessidades comerciais e de investimento. Por exemplo, qualquer depreciação da rupia torna-se perda incorrida para os importadores (na medida em que eleva o preço da mercadoria importada em termos da moeda nacional). Da mesma forma, qualquer apreciação da rupia será perda para exportadores (uma vez que reduz o preço de exportação de uma mercadoria em moeda nacional). Por isso, para garantir que a rupia em dólar e dólar em rupia seja feita com a taxa de câmbio fixa; Seja lá o que for acontecer com a taxa de câmbio do mercado no futuro, essas pessoas podem recorrer a algumas medidas em que podem obter suas moedas preferidas a uma taxa de câmbio assegurada.
Os fundos Hedge são instituições que compram e vendem moeda estrangeira dos clientes (comerciantes e investidores estrangeiros) a uma taxa fixa em uma data futura acordada. Da mesma forma, existem outras facilidades como os futuros cambiais (um tipo de derivativo em moeda) que dá oportunidade aos investidores de proteger sua moeda.
Aqui está uma ilustração da cobertura cambial.
Imagine que um exportador indiano fez exportação no valor de US $ 1000. Se a taxa de câmbio prevalecente é de 1 $ = Rs 60, ele pode obter Rs 60000 na referida data, supor após três meses. Agora, se a rupia aprecia 1 $ = 50, ele pode obter apenas Rs 50000. Aqui, ele pode ter sofrido algumas perdas devido às flutuações da taxa de câmbio. Para superar a situação, o exportador pode proteger sua posição assinando um contrato com instituições financeiras que prestam serviços de hedge. Após o pagamento do prêmio de cobertura, como no caso de um prêmio de seguro de vida, o exportador pode converter seus ganhos de exportação para a taxa de câmbio atual (1 $ = Rs 60), mesmo que a Rúpia aprecie no momento do reembolso de seus brincos de exportação .
Da mesma forma, no mercado futuro da moeda (derivativo), o exportador pode tomar uma opção para vender $ 1000 a US $ 1 = Rs 60 para a data futura específica. Todos estes são exemplos de hedge cambial.

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